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纸浆的需求的传统旺季就要到来 国内库存去化暂无解

8月末,纸浆的需求的传统旺季就要到来。针对市场多空博弈的几个核心点:下游需求究竟如何?旺季能有多大提升?下游的囤货需求能否快速消化国内库存?等行情关键问题进行了调研。从调研结果看,今年需求旺季在成品纸市场会有较好的表现,体现出量价齐升的情况。对纸浆需求端的预期会有明显的利好带动。但中大型企业的囤货方式,导致国内供应高居不下。下游囤货不会快速的消化国内库存。高库存压力将继续压制整体行情。

策略摘要:

8月末,纸浆的需求的传统旺季就要到来。针对市场多空博弈的几个核心点:下游需求究竟如何?旺季能有多大提升?下游的囤货需求能否快速消化国内库存?等行情关键问题进行了调研。从调研结果看,今年需求旺季在成品纸市场会有较好的表现,体现出量价齐升的情况。对纸浆需求端的预期会有明显的利好带动。但中大型企业的囤货方式,导致国内供应高居不下。下游囤货不会快速的消化国内库存。高库存压力将继续压制整体行情。

成品纸往下的去库已经完结,刚需开始体现,需求相对回暖。首先,纸企反应双胶纸订单充足,生产基本满产。当前纸厂与经销商均无成品纸库存,旺季来临时纸厂所面对的需求是终端刚需+经销商的囤库需求。其次,今年“不忘初心,牢记使命”的主题教育所衍生的印刷需求增加了今年的刚需。然后,正由于纸品各环节的低库存,供应商掌握话语权,成品纸在需求旺季持续提价可能较大。下游的文化纸的量价齐升预期,对木浆市场存在较为直观的利好效果。

囤货带来的需求改善释放到国外浆厂,木浆进口量将持续高位。调研结果看,国内中大型纸厂均已开始原料的额外储备。并已经储备了1~4个月的用量。但是国内的囤货行为并没有有效缓解国内的高库存压力,更多的是缓解了浆厂的成品库存压力。这种现象会使得浆厂在未来2~3个月内降价的意愿较低,对国内价格形成成本上的支撑。但同样的,由于囤货需求释放到国外生产企业,国内现货市场的需求提振量就存在不确定性。而囤货行为也会使得国内进口持续增大。

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做多 多空 编辑:季遥

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